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新興鑄管：城鎮化剛性需求穩定鑄管龍頭業績
日期：2025-01-04 19:48
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摘要：
隨著我國城鎮化進程的加快，基礎設施建設高潮仍在延續，作為全球**、國內**的鑄管企業，新興鑄管（000778.SZ）在城鎮化進程中不斷受益。分析人士普遍認為，城鎮化進程為鑄管提供了巨大的市場需求，而這種剛性需求更使新興鑄管的盈利具有良好的穩定性，值得長線關注。
盈利穩定 年報亮麗表現可期
受益城鎮化進程加上公司的龍頭地位，新興鑄管盈利穩定。今年三季報中，新興鑄管業績出色，而公司年報業績也十分值得期待。
據了解，公司支柱產品之一的離心球墨鑄鐵管，生產、技術、質量居世界**水平，產品生產規模居世界前列，廣泛用于城鎮供水輸氣，屬于為城鎮基礎公用事業服務的行業，公司產品在國內的市場占有率在40%以上。
2009年第三季度，公司實現營業收入72.25 億元，同比增長41%，實現凈利潤3.38 億元，同比增長221%，每股收益達到0.23 元。2009年前三季度，公司共實現凈利潤8.10 億元,同比增長59%，每股收益達到0.67元。
分析人士認為，國家投資拉動內需的刺激政策多以基礎建設為主，加上我國城鎮化建設的進程加快，基礎設施建設高潮有望延續到2011 年，這將給鑄管提供巨大的市場需求，這種剛性需求為公司確定性的收益。
值得一提的是，新興鑄管在今年8月份通過定向增發收購了蕪湖新興鑄管40%的股權。國泰君安分析認為，若按蕪湖新興鑄管2008年財務數據計算，新興鑄管所收購的這部分股權可將其每股受益增厚12%。
中信證券也指出，新興鑄管今年可以完成生產目標，同時，因公司收購的蕪湖新興鑄管40%股權所帶來的收益已于三季度開始并入公司，因此公司全年的業績仍值得期待。
估值偏低 新興鑄管防守兼備
目前，新興鑄管的動態市盈率僅為17倍，在行業中估值偏低。分析人士普遍認為，在今年的行業大背景下，公司兼具進攻和防守的特質。
中信證券認為，新興鑄管既有穩健發展的球墨鑄管業務，在國內奠定了**優勢，又有符合基礎建設大發展的建材品種。另外，公司還有技術含量較高、毛利空間較大的合金鋼管業務，這也可能成為公司未來成長的一個支點。
隨著城鄉基礎設施建設的不斷深入，新興鑄管主導產品之一的球墨鑄鐵管的需求將不斷增長，公司明年訂貨充足。同時，房地產行業的復蘇也會直接拉動建筑鋼材需求增長。
西南證券指出，短期來看，新興鑄管的球墨鑄管產品盈利水平相對穩定保證了公司在行業弱勢中的穩定業績, 同時螺紋鋼品種的生產也使其能夠在鋼材市場價格上漲過程中具備較高的彈性。長期來看,公司未來汽車鍛件和雙金屬復合管的投產, 在改善公司產品結構的同時,也有望形成實質性的利潤貢獻,使公司盈利水平提升進入新的平臺。
截至11月27日，新興鑄管自8月市場調整以來下跌約5%，目前股價為11.92元，在行業中估值偏低，值得長期關注。
盈利穩定 年報亮麗表現可期
受益城鎮化進程加上公司的龍頭地位，新興鑄管盈利穩定。今年三季報中，新興鑄管業績出色，而公司年報業績也十分值得期待。
據了解，公司支柱產品之一的離心球墨鑄鐵管，生產、技術、質量居世界**水平，產品生產規模居世界前列，廣泛用于城鎮供水輸氣，屬于為城鎮基礎公用事業服務的行業，公司產品在國內的市場占有率在40%以上。
2009年第三季度，公司實現營業收入72.25 億元，同比增長41%，實現凈利潤3.38 億元，同比增長221%，每股收益達到0.23 元。2009年前三季度，公司共實現凈利潤8.10 億元,同比增長59%，每股收益達到0.67元。
分析人士認為，國家投資拉動內需的刺激政策多以基礎建設為主，加上我國城鎮化建設的進程加快，基礎設施建設高潮有望延續到2011 年，這將給鑄管提供巨大的市場需求，這種剛性需求為公司確定性的收益。
值得一提的是，新興鑄管在今年8月份通過定向增發收購了蕪湖新興鑄管40%的股權。國泰君安分析認為，若按蕪湖新興鑄管2008年財務數據計算，新興鑄管所收購的這部分股權可將其每股受益增厚12%。
中信證券也指出，新興鑄管今年可以完成生產目標，同時，因公司收購的蕪湖新興鑄管40%股權所帶來的收益已于三季度開始并入公司，因此公司全年的業績仍值得期待。
估值偏低 新興鑄管防守兼備
目前，新興鑄管的動態市盈率僅為17倍，在行業中估值偏低。分析人士普遍認為，在今年的行業大背景下，公司兼具進攻和防守的特質。
中信證券認為，新興鑄管既有穩健發展的球墨鑄管業務，在國內奠定了**優勢，又有符合基礎建設大發展的建材品種。另外，公司還有技術含量較高、毛利空間較大的合金鋼管業務，這也可能成為公司未來成長的一個支點。
隨著城鄉基礎設施建設的不斷深入，新興鑄管主導產品之一的球墨鑄鐵管的需求將不斷增長，公司明年訂貨充足。同時，房地產行業的復蘇也會直接拉動建筑鋼材需求增長。
西南證券指出，短期來看，新興鑄管的球墨鑄管產品盈利水平相對穩定保證了公司在行業弱勢中的穩定業績, 同時螺紋鋼品種的生產也使其能夠在鋼材市場價格上漲過程中具備較高的彈性。長期來看,公司未來汽車鍛件和雙金屬復合管的投產, 在改善公司產品結構的同時,也有望形成實質性的利潤貢獻,使公司盈利水平提升進入新的平臺。
截至11月27日，新興鑄管自8月市場調整以來下跌約5%，目前股價為11.92元，在行業中估值偏低，值得長期關注。
